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中央經(jīng)濟工作會議傳遞哪些投資機會？5G人工智能板塊受熱捧
發(fā)布時間：2018-12-24 分類：趨勢研究
12月19日至21日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議總結2018年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2019年經(jīng)濟工作。
中央經(jīng)濟工作會議歷年來都是市場關注的重中之重。如何看待本次會議對2019年的經(jīng)濟定調(diào)，以及它將為哪些領域帶來投資機會？
5G、人工智能等科技創(chuàng)新領域存在機會
本次會議將為哪些領域帶來投資機會？
中信建投首席策略分析師張玉龍認為，從需求端來看，看好減稅降費提升收入進而提升消費，并認為5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等信息基礎設施是投資的重點，城際交通、物流和市政基礎設施也是投資的方向。此外，擴大對外開放，汽車、金融等行業(yè)會進步一實現(xiàn)效率的提升。
張玉龍重點推薦5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等主題，并看好長三角、粵港澳和京津冀的區(qū)域性主題投資機會。
安信證券首席策略分析師陳果也認為，人工智能、5G等科技創(chuàng)新領域存在機會。
會議提出，要發(fā)揮投資關鍵作用，加大制造業(yè)技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設；推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進先進制造業(yè)與現(xiàn)代服務業(yè)深度融合。
陳果認為，制造業(yè)是中國實現(xiàn)現(xiàn)代化的主導力量，是綜合實力和國際競爭力的重要體現(xiàn)；隨著中國制造業(yè)向全球價值鏈中高端進化，中國與發(fā)達國家之間在產(chǎn)業(yè)與技術上呈現(xiàn)既競爭又合作的態(tài)勢。尤其核心技術更是要依靠自主創(chuàng)新。中國制造業(yè)要抓住人工智能、5G等當前新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革的機遇。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，會議強調(diào)要加快5G的商用步伐，這對于5G板塊會形成比較大的利好。
“會議同時提出會推進養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，把更多救命、救急的好藥納入醫(yī)保。實際上醫(yī)保的本質(zhì)是讓更多的人看得起病，把一些救命、救急的好藥納入醫(yī)保之中，可以通過降藥價來提高人民的生活。”楊德龍稱，近期一系列的政策都是為了縮小貧富差距，提高中低收入人群的收入，同時增加居民的福利。
中信證券判斷，結構層面，消費升級、產(chǎn)業(yè)整合，高新技術等政策支持的相關板塊值得關注。
根據(jù)民生證券對過去8次中央經(jīng)濟工作會議召開前后A股市場走勢的統(tǒng)計，民生證券判斷，對未來經(jīng)濟的預期是影響不同風格板塊走勢的主要邏輯。
2010年，受擴大內(nèi)需政策持續(xù)影響，經(jīng)濟存在巨大上行預期，所以成長板塊受樂觀情緒影響表現(xiàn)積極，基建房地產(chǎn)相關行業(yè)受業(yè)績預期影響漲幅同樣較高。
2011年-2013年開始，經(jīng)濟增速開始高位回落并逐漸進入“L”型發(fā)展底部，對未來經(jīng)濟發(fā)展預期轉(zhuǎn)向謹慎，所以具有防御性的消費與銀行板塊表現(xiàn)突出。
2014年開始的房地產(chǎn)政策拐點，房地產(chǎn)市場政策環(huán)境相對寬松預期使得房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈再次獲得超額收益，并且A股迎來一次牛市。
直到2016年經(jīng)濟工作會議，房地產(chǎn)政策再次轉(zhuǎn)向收緊，疊加宏觀經(jīng)濟的下行預期，投資者再次選擇了具有保守防御屬性的消費板塊。
中央經(jīng)濟工作會議對A股行業(yè)的影響
有利于中長期風險偏好修復
整體來看，楊德龍認為，這次經(jīng)濟工作會議對于2019年的經(jīng)濟工作進行了全面的部署，有利于統(tǒng)一思想，提振市場的信心，促進A股市場企穩(wěn)回升。
“近期受到內(nèi)外部利空因素的影響，特別是美股暴跌的影響，A股市場大幅下挫，而經(jīng)濟工作會議的召開非常的及時，有利于促進A股市場企穩(wěn)回升?！睏畹慢堈f，2018年行情行將收官，歷史將掀開重要的一頁，到2019年隨著各種利空因素的邊際改善，A股市場有望出現(xiàn)修復性上漲的機會。
國金證券策略分析師李立峰團隊認為，總的來講，2019年中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容在對“經(jīng)濟、財政、貨幣、防風險”的定調(diào)上符合市場之前預期。
“信心比黃金更重要，通稿內(nèi)容對A股短期（年內(nèi)）影響偏中性，重點是利于中長期風險偏好的修復?！崩盍⒎灞硎?，時逢年底，影響A股運行的因素趨向復雜，當前市場更多的聚焦“政策落地”，其中包括：期待更加有效的“穩(wěn)增長”政策能及時出臺，期待“減稅降費”的落地時間更快，規(guī)模更大。
張玉龍判斷，在經(jīng)濟回落轉(zhuǎn)型過程中，股票市場并不會出現(xiàn)趨勢性的行情，而是結構性的行情?！?019年股票市場在當前位置呈現(xiàn)出低位震蕩，結構性行情和主題性行情將主導整個市場?！?
中信證券預計，2019年的市場整體提振市場信心為先，從風險偏好修復向盈利企穩(wěn)過渡，疊加當前估值水平處于歷史底部，中短期不必過渡悲觀，中長期性價比將逐步顯現(xiàn)，此時具有進可攻退可守獨特性質(zhì)的可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)在大類資產(chǎn)輪動的關鍵階段具有不可忽視的重要性和價值。
其實，民生證券近日統(tǒng)計了過去8次中央經(jīng)濟工作會議召開前后A股市場走勢，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟工作會議對A股影響存在遞減效應，對市場整體走向并無太大影響。
會議開會首日上證綜指漲幅多數(shù)高于會議期間整體漲跌幅，8次會議中有5次會議首日漲幅高于會議期間漲幅。然而，從會后5個交易日上證綜指表現(xiàn)看，經(jīng)濟會議對市場整體走勢的正面影響并不顯著，8次會議中僅有3次會議后五日上證綜指錄得正收益。
歷次中央經(jīng)濟工作會議前后A股表現(xiàn)
